BBVA, Eylül 2025 Türkiye Ekonomik Görünüm raporunda, kısa vadede dezenflasyona odaklanan sıkı para politikalarının sürdürülmesinin makroekonomik denge için kritik önem taşıdığını ifade etti. Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) güçlü rezerv yapısı ile yüksek reel faiz oranlarının, yakın dönemde piyasalardaki olası dalgalanmalara karşı bir tampon görevi görebileceği vurgulandı.
2025 Büyüme Tahmininde Artış
BBVA, yılın ikinci çeyreğinde ortaya çıkan olumlu sürprizlerle birlikte, 2025 için Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme tahminini yüzde 3,5-4 aralığına yükseltti. Kurum, bu güçlü büyümenin 2026 yılına da yansıma potansiyeli taşıdığını düşünüyor. Ancak, 2026 yılı için daha temkinli bir yaklaşım benimseyerek, büyüme tahminini yüzde 4 düzeyinde sabit bırakmış durumda. 2025 yılındaki olumlu ekonomik gelişmelerin, 2026'da da büyümeye katkı sağlaması bekleniyor ve bu süreç, ülkedeki ekonomik istikrarın sürdürülmesine yardımcı olabilir.
Faiz İndirimlerinin Seyri
TCMB'nin politika faizlerinde indirime devam etmesi beklenirken, BBVA, bu sürecin daha yavaş bir hızda ve makro ihtiyati önlemlerle desteklenerek gerçekleştirileceğini öngörüyor. Politika faizinin, 2025 yıl sonunda yüzde 36,5 seviyesine gerilemesi, 2026'nın sonunda ise yüzde 30'a düşmesi bekleniyor. Bu durum, piyasalardaki enflasyonla mücadele çabalarının bir parçası olarak değerlendiriliyor. Faiz indirimlerinin hızı azalacak olsa da, hedeflenen enflasyon rakamlarına ulaşma çabası devam edecek ve bunun yanında, ekonomik dengelerin korunmasına yönelik adımlar da atılacak.
Enflasyon Beklentileri
BBVA, 2025 yılı sonu için enflasyon tahminini yüzde 30 seviyesinde sabit tutmakla birlikte, 2026 yılı için tahminini yüzde 21'den yüzde 23'e yükseltti. Bu değişikliğin arkasında, hizmet kalemlerinde yaşanan yapışkanlık ve 2026 yılı başında beklenen idari fiyat artışlarının etkili olduğu belirtiliyor. Ayrıca, 2026'nın ilk çeyreğinde aylık enflasyonun yüzde 2'nin üzerinde kalması bekleniyor. Böylece, enflasyonda yavaş ancak kalıcı bir düşüş yaşanması öngörülüyor. Ekonomik istikrarın sağlanmasında enflasyonun kontrol altına alınması, kritik bir faktör olarak öne çıkıyor.
Döviz Kuru Tahminleri
Döviz kurlarına ilişkin öngörülerde herhangi bir değişiklik yapılmadığı ifade ediliyor. BBVA, 2025 yıl sonu itibarıyla dolar/TL kurunun 45, 2026 yıl sonu itibarıyla ise 52 seviyesinde olacağını tahmin ediyor. 2026 yılında sınırlı bir reel değerlenme beklentisi sürtülüyor. Döviz kurlarının seyri, ekonomik istikrarın sağlanmasında önemli bir etken olurken, bu tahminlerin gerçekleşmesi için yerel ve küresel ekonomik faktörlerin dikkate alınması gerekecek. Özellikle uluslararası piyasalardaki gelişmeler, döviz kurlarını doğrudan etkileyebilir.
Ekonomik Riskler
BBVA'ya göre, Türkiye’nin ekonomik görünümü üzerinde baskı oluşturan riskler genellikle aşağı yönlü bir seyir izliyor. Politika bileşiminin etkinliği büyüme üzerinde belirleyici bir rol oynarken, bu durum aynı zamanda enflasyon ve döviz kurları üzerinde de manevra alanları yaratabiliyor. Küresel ekonomik belirsizlikler, gelişen piyasalara olan ilginin azalması, ABD'deki siyasi gelişmeler ve Türkiye'nin iç siyasi belirsizlikleri, ekonomik aktivite üzerinde olumsuz etki yaratabilecek faktörler arasında sayılıyor. Ekonomik yönetim, bu tür risklere karşı proaktif önlemler alarak istikrarı sağlamaya çalışmalı.
