ING, mayıs ayı enflasyonundaki düşüşte baz etkisinin belirleyici olduğuna dikkat çekerken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) bu ayki toplantıda faiz indirimine gitmesini beklemediğini belirtti. TCMB’nin sıkı para politikasının etkili olduğuna işaret eden ING, yeni şoklar yaşanmadıkça dezenflasyon sürecinin süreceğini kaydetti.
ING'nin enflasyon rakamlarının ardından değerlendirmesi şöyle oldu:
“Halihazırda TCMB makro ihtiyati tedbirler uygulamakta ve hem kredi fiyatını hem de hacmini kontrol etmek için politika faizine ve kredi sınırlarına aynı anda başvurmaktadır. Son enflasyon raporunda, Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay bankanın iki seçeneği olduğunu belirtti:
a) Makro ihtiyati tedbirleri sürdürürken koşullar elverirse faizleri düşürmek
b) Politika faizini yüksek tutarken hacim kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmak.
Bu stratejiler arasında nasıl bir seçim yapılacağı şu aşamada belirsiz olmakla birlikte, TCMB'nin 19 Haziran'da yapılacak PPK toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Halihazırda banka kredi verenleri ağırlıklı olarak üst banttan fonlamakta ve gecelik faiz oranını yüzde 49'a yakın tutmaktadır. Mayıs ayı enflasyon verileri, istikrar kazanan piyasa koşulları ve rezerv birikiminin yeniden başlaması (Mayıs başında 138,5 milyar dolardan en son 153,1 milyar dolara) ile birleştiğinde, TCMB'nin fonlamasını bir haftalık repo ihalelerine kaydırmasını sağlayabilir ve potansiyel olarak politika faiziyle uyumlu daha düşük bir efektif fonlama oranına yol açabilir."
